近期,澳矿持续下行,进口锂辉石均价跌至约1000美元/吨,对应矿石提锂成本90000—100000元/吨,受此影响期价向下修复回归至矿石提锂成本附近,主力LC2407合约再次跌破100000元/吨。1月8日,主力LC2407合约下跌1.57%报收97200元/吨。
“从基本面来看主流大厂基本以长协订单为主,上游精锂矿逐日下行,锂辉石已经跌破1000美元/吨,显示了碳酸锂上游整体成本中枢继续下移。此外,期货近日基差走弱,下游需求转弱,持货商出货积极性偏强,但现货成交多以刚需为主,观望心态较为浓厚,锂盐价格呈现走低趋势。市场悲观情绪弥漫,下游接货积极性不高,多数厂家目前维持消耗库存状态,而冶炼厂库存有所增加,累库迹象明显。”长安期货分析师王楚豪认为,从基本面来看,碳酸锂期货下跌属于意料之中。
中信建投期货分析师张维鑫也认为,目前基本面没有明显改善。“终端需求处于淡季,现货层面难以获得支撑,这是下跌的底层原因。从表观原因来看,近期碳酸锂的滚动交割带来了一定的压力。”张维鑫分析说,随着交割的进行,碳酸锂出现下跌。背后的逻辑是,随着交割的进行,供给过剩、货源充足的情况将进一步验证,而接货方则需要处理交割品,结果是减少采购需求或增加现货抛售压力。“目前市场是弱现实、强预期状态,价格是否下跌、能跌多少,取决于现货有多弱,弱现实状态达到强化,下跌就是一个自然而然的结果。”
具体来看,供应方面,数据显示,上周碳酸锂产量约6700吨,较修正后前值环比减少4.16%。锂盐大厂维持稳定生产,南美等地区进口碳酸锂短期仍对国内碳酸锂供应带来补充,但去年12月当地出口数据环比出现较大幅下降。江西地区部分小型企业因代工订单减少已开始停产,整体供应量减少,上周碳酸锂装置开工率下降至44.59%。需求方面,下游正极材料企业订单量有所减少,电芯厂普遍维持低负荷生产,年前散单采购需求低迷。头部企业以交付长协订单为主,中小企业订单较少、利润倒挂,磷酸铁锂开工率暂报21.4%。三元材料价格偏低但有价无市,材料厂出货意愿降低,厂家多数仅按订单生产刚需出货,三元材料开工率40.5%。
值得额外关注的是,现货方面,不同品级的碳酸锂报价走势也开始出现分化。据SMM数据,1月8日,电池级碳酸锂均价下跌600元/吨至96300元/吨,周环比下跌0.62%;工业级碳酸锂均价上涨500元/吨至88500元/吨,周环比上涨0.57%。对此,王楚豪分析认为,在期限套利方面由于碳酸锂处于Contango期限结构,市场参与者对于购入工碳并加工成电碳进行远月卖出交割,从而获取套利有一定热情,故工碳现货的询价较多,价格较为坚挺。
消息面上,市场对于2024年1月1日起碳酸锂的暂定进口关税税率将由之前的2%降至0的消息较为关注。张维鑫认为,碳酸锂降税将有效降低企业进口成本,属于利空消息,但真实影响程度或有限。据了解,当前我国锂电池产量占比超全球65%,新能源汽车产量占比超全球60%。尽管我国的碳酸锂需求量大,但我国的碳酸锂产量也在快速增长,使得我们对海外锂资源的依存度保持在60%以上。
“我国碳酸锂进口量大约在月度万吨级,主要是弥补国内供给不足的部分,在进口价格偏高的情况下,进口量的多少更多依赖于需求。税率的调整会降低进口成本,必然有利于进口,但2%的税率调整并不足以改变进口价格高于国内价格的现状。”张维鑫表示,税率调整更多体现在为企业的减税降负上,并不会因为价格而刺激出更多的进口需求,在进口数量的提振上难有明显影响,不会显著增加国内过剩压力。
展望后市,国泰君安期货研究所绿色金融及新能源团队负责人邵婉嫕认为,当前碳酸锂价格进入宽幅振荡格局,价格进一步下破90000元/吨以下需要看到供应端大幅放量,目前锂精矿企业减产、进口减量,且低价流通资源较紧情况下下游有采购意愿,价格运行在110000元/吨上方,需要看到需求端的增长,在当前需求偏弱格局下给予全行业盈利的绝对价格,盘面存在抛压情绪。
张维鑫认为,未来的博弈点仍然在供给侧。“目前市场已有一些锂盐项目的减产预期,但尚未大规模铺开,尚不足以改变供给过剩的格局,判断价格已见底或将迎来反转为时尚早。”张维鑫表示,目前来看,一季度需求疲软,供给端总体向上,过剩压力较大,现货价格大概率继续偏弱,并将拖累盘面继续下行。不过,碳酸锂市场剧烈波动的时代已经过去了,未来的下跌大概率是缓慢且反复的,探底、筑底会是一个非常长期的过程。